안녕하세요, 리콘입니다. 어제 비자 배당 분석에 이어 박차를 가하고자 3M(MMM) 분석을 해봤습니다. 첫 분석때 3시간이 걸렸는데, 이번엔 40분정도 걸렸네요. 그런데 이게 좀 우려스러운 모습이 보입니다? 1. 성장성 매출액이 2013년 300억 달러를 돌파한 이후, 작년까지 매출액 증가율은 지지부진했다는 사실은 대부분 아실겁니다. 저도 성숙기에 접어들었기에 매출의 유의미한 감소가 없다는 점을 들어 익스큐즈 할 수 있다고 생각했습니다. 하지만 영업이익률과 순이익률이 감소추세로 접어드는 점, 특히 2019년 각각 전년대비 -14%씩 감소한 점은 위험신호라고 봤습니다. 지난 3M 분석 중 잉여현금흐름(FCF) 과 배당금을 비교했을 때, 아직은 현금창출능력으로 충분히 배당금을 지급할 수 있음을 확인했기에 안..
