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성장률이 높아지면 왜 멀티플도 올라가는가?
와이민입니다. 어제 채상욱 저자의 책 리뷰를 올렸는데, 키팩터의 변화로 왜 Valuation Multiple이 올라...
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좋은 글 두고두고 보려고 링크 걸어놓습니다.
주가 = EPS x PER(멀티플)
PER을 산정할 때는 기본적으로 "이익의 성장률"을 고려해야 한다.
(외형(매출) 성장률보다 이익 성장률을 고려하는 이유
->고정비로 인한 규모의 경제효과(영업 레버리지) 때문.
이익증가율이 높아지면 미래 현금흐름의 현재가치가 증가하여 멀티플이 증가한다.(예시 참조)
즉, 미래에 성장성이 큰 산업/기업이어야 EPS 증가 외에 PER의 증가가 병행하여 주가는 큰 폭으로 상승하게 된다.
왜, "성장성"에 주목해야 하는지. 이해했다.
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