선진 주식3

지육단가가 예년대비 높은 수준을 유지하지만, 원자재의 가격 상승으로 그 효과를 충분히 누리지 못하고 있다.

사료사업부문의 주요 원재료 옥수수, 소맥, 대두박

옥수수가격은 6월말을 기준으로 연초수준까지 하락했지만 시계열을 5년으로 보면

역사적으로 상당한 고점. 하지만 고점이 중요한게 아니고, 재료비가 오른만큼 선진은 올해 2차례에 걸쳐 사료가격 인상하며 비용을 전가시켰다. 투자 아이디어 중 하나는 원재료 가격이 오르고 -> 제품 가격 전가 - > 원재료 하락 시 스프레드에 의한 이익 확대 구간 돌입 - > 이익 상승, 주가 상승이었다. 가격 전가를 시킬 수 있는 기업이라면, 나머진 기다리면 된다.

 

 

밸류에이션

숙향님의 내재가치 계산법 중 일부를 수정적용했음.

1. BPS, EPS 비율을 1:1로 사용 -> 세법상 증여와 같이 2:3비율로 적용

(사유 : 주가는 EPS에 더 민감하고, BPS는 사실 자산유형별로 더 적게 가중치를 줘서 과대평가된 부분을 빼야한다 생각)

2. EPS는 최근4분기 연합산 기준을 1개 연도로 가정. 예를 들어 21.2Q는 21.2Q, 1Q, 20.4Q, 20.3Q의 실적임.

그리고 가중치를 최근것부터 4, 3, ,2, 1로 줬음. 

(사유 : 전년도 말 EPS보다는 시의성이 반영할 수 있는거 같아서)

 

이렇게 하니 현금흐름할인법으로 계산했던 목표가와 비슷한 숫자가 나왔음.

8일 종가 기준으로 1/2정도 괴리가 발생(21.2분기까지 실적 기준으로 산출)

 

지금 계획했던 20번 중 2번 추가매수했고, 오늘은 하락했지만 -1%도 빠지지 않아 추매하지 않음.

 

솔직히 배당만 좀 더 줬어도 마음편한 투자가 될텐데... 심하긴 심함. 주당 100원.